新增融资审核仍然趋严，区县级城投批文拒绝界限超千亿

　　在“金钱荒”布景下，城投看成公司债供应主体的热切一环，干系刊行批文能否通过审核，也迟缓成为判断将来阛阓供给变化的“晴雨表”。

　　据机构统计，6月审批通过数目举座进步至87只，不外阐扬分化，其中往来所审批通过界限彰着抬升，而协会有所着落。

　　部分阛阓东说念主士觉得，在城投新增融资延续高压态势下，弱天赋主体刊行债券获批难度仍将较大。投资者在和蔼城投付息压力的同期，也需同期和蔼到期压力较大区域债券批文获批及贷款回表不时情况。

　　6月城投批文审批通过数目进步至87只

　　据信达固收首席李一爽统计，6月往来所审批通过界限彰着抬升，而协会有所着落，往来所和协会审批本事均有所延迟。

　　剔除未走漏注册进度债项和 ABS 债项后，李一爽暗示，6 月往来所和协会关于城投刊行审批分辨通过 41 只和 46 只，分辨高于 5 月的 13 只和 42 只；从拟刊行界限来看，两者分辨为 718.5 亿元和 411.18 亿元，其中往来所审批通过界限较 5 月增多 563 亿元，协会城投债审批通过界限较5月减少 80 亿元，阐扬分化。

　　与此同期，证实往来所审批通过、协会完成注册日历与该债项最早已受理日历进行匹配来估量城投债刊行审批所需天数，李一爽暗示，往来所 6 月城投发债审批天数为85天，协会城投发债审批天数为 67 天，均较5月增多 15 天。

　　在城投新增融资延续高压态势下，弱天赋主体刊行债券获批难度仍将较大，6 月城投债净融资界限仍低于往年同期，其中往来所居品督察净偿还。

　　具体来看，6 月城投债共刊行 688 只，统统刊行界限 4906 亿元，其中往来所居品 1870 亿元，往来商协会居品 3037 亿元。城投债净融资界限为 362 亿元，彰着低于昨年同期的 2192 亿，其中往来所和往来商协会净融资分辨为-59 亿元与 422 亿元，均彰着低于昨年同期的 997 亿和 1195 亿。

　　从6月各区域城投净融资阐扬来看，山东、河南、四川等 18 个省份城投债净融资界限为正，其中山东、北京、重庆城投债净融资较上月抬升幅度彰着，而江苏、天津等 10 个省市 6 月城投债净融资一经为负，其中贵州、甘肃、山西净偿还幅度较上月有所进步，湖北、江西城投债净偿还较上月彰着压缩。

　　区县级平台批文拒绝界限达1025亿

　　步入7月，从第二周阐扬来看，城投审核“拒绝”批文略有增多，通过批文有所减少，往来所审核平均响应次数执平而天数减少。

　　据民生证券固收统计数据表示，7月第二周，往来所和DCM审核响应平均次数分辨2次、2次，往来所和 DCM 审核响应的平均天数分辨为99天、40天，环比来看7月第一周的数据，往来所审核响应平均次数为1次，平均天数为284天。DCM审核响应平均次数和平均天数未发生变化。

　　“拒绝”批文方面，民生固收首席谭逸鸣暗示，收尾7月14日，本年“拒绝”批文方面仍以区县级平台模式界限最多，达到1025亿元。分省份来看，仍以刊行量较大的江苏和浙江省为主，不外从“拒绝”模式占一王人更新模式比重（拒绝率）来看，辽宁拒绝率最高（43%），其次为甘肃（5%）、重庆和安徽（4%）。

　　阛阓东说念主士觉得，在城投新增融资延续高压态势下，弱天赋主体刊行债券获批难度仍将较大。投资者在和蔼城投付息压力的同期，也需同期和蔼到期压力较大区域债券批文获批及贷款回表不时情况。